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  • 作者:一刀
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  • 等级:华尔街操盘手
  • 2016-11-10 21:11:31
  • 楼主(阅:11360/回:0)特朗普当选美国总统后,给资本市场带来哪些影响?

    事件:特朗普完胜希拉里,成为美国下一任总统。

    应该说,特朗普是个富三代,说话是个毒舌,但最后完胜在政治上沉浸几十年的希拉里,是超预期的,令大家大跌眼镜,今日对这个事件进行分析点评。

    一、特朗普竞选时的政策主张

    特朗普已经当选美国总统,他在竞选时的主张有多个,其中经济主张包括以下两个方面:

    (1)经济政策以减税为核心

    主要包括以下要点:1,主张对所有人实行降税;企业所得税上,主张将企业所得税由35%降为15%;对海外资金回归美国仅征收10%的税收。2,加强基础设施建设,有意发行“基础设施债券”,至少5000亿美元。3,主张收紧货币政策,批评联储的低利率政策,并表示支持联储加息。

    (2)对外经济政策,以贸易保护主义为核心

    主要包括以下要点:1,反对自由贸易协定,主张废除《跨太平洋伙伴关系协定》(TPP),考虑对《北美自由贸易协定》(NAFTA)重新谈判,还威胁从世界贸易组织(WTO)退出。2,不惜发动贸易战,主张对所有进口货物征收20%关税,对进行不公平倾销和补贴的国家征收惩罚性关税。

    除此之外,特朗普支持取消奥巴马政府的全民医疗保险方案,将加强美在东海、南海的军力部署,威慑中国,对中国更多的是负面评论。

    二、特朗普的政策主张带来的影响

    如果特朗普执政后,按照竞选时的承诺,进行执政,将带来以下的影响:

    (1)有助于美国经济的复苏

    特朗普的减税方案有利于民间消费的回暖和私人投资的复苏。基建领域的税收优惠也会加快投资,特朗普的方案理论上将有利于美国经济的快速复苏。

    (2)他过于激进,对资本市场带来较大的不确定性,避险升温

    特朗普的竞选主张远比希拉里更为激进,特朗普主张的贸易保护主义可能引发贸易战,令美国及全球经济陷入困境。希拉里的政策思路更多是对当前奥巴马政府执政思路的延续和修正,而特朗普则代表着政策“改弦更张”,由于他的政策思路比较激进,引发了市场对其政策带来不确定性的担忧。进一步导致美国国内避险情绪升温,利空风险资产,利好黄金、日元等避险资产。

    (3)对中国强硬,不利于中国的外贸和经济发展

    特朗普的对华贸易主张主要是:第一,当选后将命令财政部长把中国定为汇率操纵国。一旦确定某国存在汇率操纵,美国将不仅通过IMF 向该国政府施加压力,要求调整其汇率政策,更可能通过对该国出口商品征税等贸易手段进行报复。第二,若是中国不配合美国的话,将会对来自中国的所有进口商品征收45%的惩罚性关税。中美可能会爆发全面的贸易战。

    三、特朗普当选美国总统后,执行中尖锐政策很可能进行调整

    特朗普当选美国总统后,政策上很可能进行调整,尖锐政策会变得有所温和。候选人在竞选期间出于争夺选票考虑,往往夸大其词,作出一些不切实际的承诺。但一旦成功当选,由于位置改变带来思维改变,以及国内各方利益和力量的平衡,对原来的竞选主张会进行适当扬弃。例如,1980 年,共和党候选人里根在竞选期间批评卡特总统与中国建交,并发誓要与台湾恢复“官方关系”,但他当选后,即否认自己有过这一立场;1992 年,民主党候选人克林顿在竞选期间,强烈反对北美自由贸易协定(NAFTA),该协定是老布什总统在任期即将结束时签署的,但在当选之后,克林顿总统转而支持NAFTA 并推动国会最终通过了该协定。因此,可以预见,特朗普如果当选总统,对自己原来过于激进的贸易主张很可能作出调整。

    四、特朗普当选总统后,实际中会带来的影响:

    特朗普当选总统后,会对政策主张,进行修正,实际中会带来以下的影响:

    (1)中美可能爆发局部的贸易战

    特朗普如果当选,虽然中美全面贸易战不太可能爆发,但出于兑现竞选承诺的考虑,必然会做出一些象征性的姿态,预计会针对部分中国商品提高关税或设置壁垒,中美贸易摩擦将会增加。目前,美国自中国的进口商品以机电产品为主,机电产品可能首当其冲。

    (2)加大中国资本外流,人民币贬值压力加大

    局部贸易战可能让中国的贸易盈余受损,经常账户的盈余可能下降。特朗普的对企业减税主张,特别对海外资金回归美国仅征收10%的税收,很可能会吸引美国海外资金回流;声称将强迫苹果这样的跨国公司将亚洲的生产线搬回美国,否则将要向这些企业征收35%的重税。另外,中国考虑到布朗特对于定性“汇率操纵国”的担心,会减少对外汇的干预,人民币贬值的动力可能加大。

    五、12月份美国加息的概率很大

    美国三季度GDP 年环比增2.9%,超市场预期,美国9月CPI 和PPI均创2015以来的新高。美国经济近期的量价回升局面,有利于美国加息进程。另外,2016年初,美联储预计全年加息4次,近两次议息会议上,美联储声明均强调加息理由已经持续加强,如果最终1次都没加,将会严重影响美联储的信誉。而且特朗普本身也是反对低利率政策,主张收紧货币政策。

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