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  • 作者:一刀
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  • 2013-12-20 16:33:15
  • 楼主(阅:16398/回:0)生物燃料概念股有哪些?生物燃料题材股上市公司股票一览!

    生物燃料重点概念股解析

      华光股份 600475:
      事件概述 公司5月15日晚间发布公告:近日与北京京西燃气热电有限公司签署《北京西北热电中心京能燃气热电工程余热锅炉岛采购合同》,为其提供3台套9F 级立式燃气轮机余热锅炉,合同总价2.90亿元,最终交货期为合同生效后10个月。
      分析与判断 燃机余热锅炉满产运行,特种锅炉收入将拉动全年业绩增长本次合同总价2.90亿元,约合公司2011年总收入的7.89%,交货期在2012年3月以后,将对2013年业绩产生积极影响。截止目前公司燃气轮机余热锅炉在手订单已达11台套,其中9F 级8台、9E 级3台,燃机余热锅炉基本维持满产。我们预计其中约6台套有望在年内确认收入,增加收入约5亿元,从而有力推动全年业绩增长。
      市场占有率进一步上升,燃机余热锅炉市场地位日益巩固 根据规划,“十二五”末燃机电站总装机容量将达6000万千瓦,而截止2010年底我国集中式天然气发电装机为2642万千瓦,尚有很大空间。预计2012年-2013年将迎来燃机电站招标集中期,每年对9F 级余热锅炉的需求在25-30台套左右,公司此次合同约占2012年全年订单份额的10%-12%。作为燃机余热锅炉市场的新进入者,将有助于缩小公司与竞争对手的差距并巩固市场地位,对今后中标率也将产生积极影响。
      转型继续进行,环保及热电业务锦上添花 火电厂脱硝工程已进入加速启动阶段,华光环保适时切入电站脱硝总包及催化剂生产市场,脱硝催化剂的单价也稳中有升,我们估计其全年有望带来投资收益700万元左右。去年拖累业绩的惠联热电今年亦将受益于与双河尖电厂用户的整合,毛利率将恢复性提升,其业绩有望出现好转。

      2、北大荒 600598
      化肥业务扭亏抵销米业亏损增加。201 1年公司化肥业务扭亏增盈1. 75亿元,纸业扭亏增盈5776万元,与此同时大米业务亏损增加1. 26亿元,麦芽业务亏损增加1801万元,米糠油亏损增加1214万元。上述业务合计减少亏损7604万元,折合每股增益0 042元。
      费用控制见效。从08年以来公司三项费用中除了09年的销售费用率从3.7%提高至4%之外,08年以来公司三项费用率均呈逐步下降的走势。在公司负债率较高的背景下,财务费用率仍能保持下降趋势实属难得。

      3、*ST甘化 000576
      公司盈利能力呈下滑趋势。公司主营白糖、机制纸以及生化产品的生产和销售。报告期内,公司营业收入大幅下降,主要是由于:1)公司甘蔗资源控制不利,导致公司今年入榨甘蔗大量下降,蔗糖和造纸业务收入同比大幅下滑;2)受到金融危机影响,公司机制纸价格大幅下滑。从盈利水平来看,公司盈利水平不断下滑,毛利率同比下滑3.7 个百分点,费用率同比提高6.1 个百分点。我们认为,在失去对甘蔗控制不利的状况下,公司盈利能力将呈现下滑趋势。
      第三季度卖资产盈利。公司第三季度收入继续下滑,但盈利出现了正增长,这主要是由于公司处置湛江甘化糖业有限公司股权产生投资收益所致。前期江门市国资委试图通过资产置换来对公司进行资产重组,但未能如愿。我们认为,作为江门市国资委控股的唯一上市公司,公司的重组将得到其巨大的支持。
      明年糖价依然有上涨空间,但公司难以受益。目前白糖现货价格在4000 元左右。我们认为,后市从供需状况来讲,糖价还有上涨空间。从供给面来说,截至9 月底,白糖的工业库存不足40 万吨,需要供应将近一个月的白糖消费,虽然目前经销商手中的白糖相对充裕,但我们还是觉得这个月的白糖供给相对偏紧,后续如果榨糖推迟的话,糖价可能会重新进入上升通道。从明年情况来看,我们认为种植面积的下降可能使明年的白糖产量继续下滑,在没有库存的条件,白糖供给会更为紧张。但从公司层面来讲,公司很难受益白糖价格的上涨。

      4、万向德农 600371
      玉米种子毛利率增长显著:公司 80.77%的营收贡献来自于杂交玉米种子业务。11年公司玉米种子营收为4.54亿元,较去年同期下滑2.35%,但是毛利率却从35.60%上升到42.99%。公司主营下滑而毛利率的大幅上涨,主要是因为公司减少了原有主推品种郑单958的推广面积,加大了毛利率较高的其他玉米品种的推广。
      公司加大新品研发和引进力度:公司的原有主打产品郑单 958一直受制于较低的终端价格,且随之推广年限的增加,公司的推广面积也出现了持续降低的情况,我们预计公司的郑单958贡献了公司约45%的利润。公司加大了新品种研发和引进力度,目前共引进了6个新品种,分别为晋单73、燕州528、京科968、金湘369、吉湘2133和农玉3,覆盖了华北、东北、华中和西南区域,公司本经营年度将开始进行试推广,推广力度目前存在不确定性。
      引入外企高管,提高公司运营质量:2011年公司陆续引入11位外企高管,分别负责公司育种、制种和营销种等关键环节。我们认为随着外企高管的加盟,公司会吸收先进外资企业在产品研发、加工和销售等方面的先进经验。

      5、盛运股份 300090
      事件:公司发布公告,于2012年4月23日与桐庐城市建设投资有限公司签署了《桐庐县生活垃圾焚烧发电项目特许经营权转让协议》,公司将在桐庐设立桐庐盛运环保能源有限公司,负责桐庐BOT项目的投资、设计、建设、运营和维护等工作。特许经营权的期限是27年。
      战略转型总包宣告成功。正如我们在2012年年报中预期的一样,公司桐庐县垃圾焚烧发电BOT项目宣告公司已经由单纯的垃圾焚烧尾气处理设备供应商成功转型为垃圾焚烧总承包商,对公司未来的经营带来明显的正面影响。战略转型之后,公司将成为市场上唯一一家集工程总包、垃圾焚烧为其处理设备和垃圾焚烧设备生产于一体的企业,全业务价值链已经打通。
      转型总包带来新的利润增长点。转型总包对公司业绩的积极影响体现在两个方面:1、带动垃圾焚烧为其处理设备和炉排炉的销量。工程总包将会带动炉排炉需求,成为新的利润增长点。2、垃圾焚烧发电运营将会为公司带来额外的收入垃圾处理费和电费收入。根据BOT协议,项目二期建成前,桐庐城投应向盛运股份支付的垃圾处理费单价为每吨150元,垃圾处理数量最高为每日250吨;二期项目建成之后的垃圾处理费单价为每吨95元,且桐庐城投向盛运股份提供垃圾数量至少为420吨/日。根据测算,此举将为公司带来的垃圾处理费为:1350万元(二期项目建成前)和1430万元(二期建成后)。预计从2012年开始该项目将为公司带来稳定的垃圾处理费收入1300-1400万元。

      6、国风塑业 000859
      公司拥有亚洲最大的BOPP(双向拉伸聚丙烯薄膜)生产线,今年上半年作为消费品包装的薄膜市场需求低迷,BOPP产能长期过剩,竞争激烈,举步维艰,但是公司BOPET(双向拉伸聚酯薄膜)产品应用领域不断拓宽,特别是在太阳能和光学领域的应用,导致需求明显增加,特别是出口激增,实现出口收入1.14亿元,同比增加64.78%,价格也一路上扬,效益大幅增长。上半年实现营业利润767万元,较上年同期亏损2945万元相比,主业成功实现扭亏。
      公司合资成立了国风新型非金属材料有限公司,依托省内非金属矿物资源优势进行优质矿资源深加工,目前已具有年产30万吨规模,市场前景看好,将成为公司新的利润增长点。

      7、中粮生化 000930
      公司利润增长主要因为赖氨酸业务的量价齐升。公司现有赖氨酸产能9万吨,98酸和65酸各一半,其中65酸生产线2010年建成,2011年完全达产,使得公司2011年销量有了较大提升,加上2011年赖氨酸价格一路上涨,最高涨至20元/公斤,并一直维持在高位,全年均价较2010年大幅提升。
      内部管理改善为公司发展提供持久动力,2011年三大费用率相对2010年齐降。我们认为市场一直被补贴标准下降的悲观预期所左右,以至于完全忽视了公司这几年的管理改善和效率提高。我们在前面的报告中就补贴标准下降,提出了有别于一般认识的看法。我们认为补贴下降是好事,虽短期有阵痛,但是从长期来看如果总是依赖于政府补贴,那么这个企业一定没有太大的前途,补贴下降可以迫使企业去改善管理,降低成本,公司在补贴标准不断下降的情况下,在产量没有什么根本性变化的情况下,业绩却出现连续5年的增长,这对任何一个农业企业来说都是比较难得的,之所以能够取得这样的业绩,我们认为这主要因为这几年坚持走内涵式发展道路(成本、费用双下降),而非像大多数企业那样走产能扩张的外延式发展。选择先做强再做大的内涵发展,这对大多追求规模制胜的农业企业来说同样非常难得。我们认为市场对公司存在一些低估和误解,股价已经充分反映了补贴下滑的带来的业绩的影响,但却没有反映这几年公司管理层在经营管理层面所做的努力,其原因是大多情况下我们对公司的理解是朴素的,认为公司的主要盈利来自于补贴,加上公司背后的股东是央企。
      从补贴标准制定的视角来看,同样不那么悲观。我们从补贴标准制定的原则来看,财政部门制定补贴标准根据公司燃料乙醇业务每年的盈利情况,每年核算一次,财政部门制定标准的原则,只是保证公司在这项业务上不亏损,并不是为了保证多高的盈利。我们看到这几年标准在下滑,我们一般只理解成国家不鼓励用玉米等粮食制造的一代燃料乙醇,其实还有另外一个原因是公司本身在燃料乙醇业务的盈利性较以往改善了很多,因此从这个角度来看补贴标准下降也是必然的。我们看到公司从2011年3月1号开始补贴标准下调至1200元/吨,每吨下调了459元,但是同样国家从3月1号规定燃料乙醇的价格从跟90号汽油挂钩变为和93号汽油挂钩,从而带来结算价上调394元,也就是所谓的失之桑榆收之东隅,加上汽油本身的出厂价2011年较2010年也有了提升,所以燃料乙醇业务对公司业绩贡献在2011年不降反升。
      赖氨酸价格预计今年仍维持在高位,成本仍有进一步下降的空间。我们认为成本下降主要存在两个路径,一是玉米成本今年与去年相比将略有下降,从近期玉米价格来看虽有小幅反弹,但是很难反弹至去年的高点,并且预计今年进口玉米的量将会大幅超过去年,玉米进口配额大部分握在中粮手里。第二在生产技艺上面还存在提升空间,公司的生产技艺与行业的领军企业大成还是有较大的提升空间。赖氨酸价格方面,今年饲料行业仍处于景气阶段,从最近的价格走势来看,在高位维持是大概率事件。
      柠檬酸也有亮点。欧美反倾销,使得美国市场现在已经进不去了,欧盟这块现在制定一个价格区间,有最低价和最高价的限制,使得柠檬酸的毛利率出现下滑。公司去年从华润手上收购了它的泰国柠檬酸厂,泰国是被世界承认具有市场经济地位的国家,因此它的柠檬酸是可以出口到美国。
      燃料乙醇业务,公司在年报里提到积极发展非粮燃料乙醇。我们在前面报告里提到过,国家对非粮乙醇生产是鼓励的,当时我们讲中粮生化虽然生产的是第一代燃料乙醇,但是它拥有牌照,未来如果公司的非粮燃料乙醇出来,这个牌照可以继续用,我们在龙力生物的报告中曾经提到过在燃料乙醇业务上,牌照是开往春天的地铁。 

      8、海南椰岛 600238
      主业梳理力度加大,淡出油脂、淀粉等长期微利或亏损业务,集中发展酒业,审慎发展房地产,推进燃料乙醇。
      白酒景气,增速较快,预计2011 年白酒业务收入增长100%以上。保健酒受酒厂搬迁影响,正在恢复当中,礼品保健酒旺季发货力度减小,餐饮渠道销售表现良好。
      公司制度劣势以及治理缺陷须顶层设计解决,这将决定公司能否抓住机遇实现大发展。
      期待进一步梳理和明晰产权,增进管理层激励,解决管理层利益同股东利益一致性问题。

      9、龙力生物 002604
      公司5.15万吨纤维素乙醇项目获批。根据公告,公司已于本月14日收到《国家发改委关于龙力生物科技股份有限公司5万吨/年纤维燃料乙醇项目核准的批复》(发改能源[2012]987号),核准公司纤维素燃料乙醇项目的申报方案,项目最终产品方案为主产变性燃料乙醇5.15万吨/年,副产液体二氧化碳2.5万吨/年。
      项目运作具体方案仍有待落实。本项目向国家发改委申报时间为2009年8月,当时公司纤维素乙醇产量不足3万吨,原拟引进投资,意向出资方及出资比例为:龙力生物(40%)、山东高新(40%)、中石化山东分公司(20%),但目前,公司已独立拥有5.15万吨/年纤维素乙醇生产线并掌握核心技术,将以此与其他合作方进行合作,新的项目方案仍在制定中,合作形式和出资比例存在不确定性,该项目有待细节落实后方能正式启动。
      项目运行后,预计纤维素乙醇业务每年可增厚公司净利润约7200万元,相当于公司2011年净利润的83%。目前,公司纤维素乙醇产品作为工业乙醇销售;项目获发改委审批并正式运作后,公司的纤维素乙醇经变性处理(混入石油和防腐蚀剂)后将作为变性纤维素燃料乙醇,以联动价形式(93#汽油调拨价*0.911)定量、定向销售,销售价格约比工业乙醇价格高2000元/吨,同时享受免征营业税,增值税全额退税和750元/吨的财政补贴等优惠政策。假设公司按申报方案运作项目,预计每年将为公司多带来约7200万净利润。

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